每日投行/机构观点梳理（2025-10-24）

小程序：每日投行/机构观点梳理

国外

1. 小摩：预计2026年金价将突破5000美元，每日长期目标6000美元

摩根大通分析师维持看涨黄金的投行立场，预测到2026年第四季度金价均值将达5055美元/盎司，机构基于央行购金及投资者需求维持在566吨。观点专家指出，梳理随着美联储进入降息周期，每日金价有进一步上行空间。投行分析师认为近期调整反映市场对涨势的机构消化，强调长期看需关注金价走势的观点年限维度。

2. 巴克莱：CPI需显著高于预期才能改变降息预期

投资者关注即将发布的梳理美国9月份CPI数据，预计整体CPI上涨0.4%，每日核心CPI上涨0.3%。投行巴克莱认为，机构只有CPI数据大幅高于预期，观点才可能改变市场对美联储再次降息的梳理预判。

3. 小摩与美银：美联储将提前结束缩表

摩根大通与美银预测，美联储将于本月停止缩减其约6.6万亿美元的资产负债表，提前终止量化紧缩进程。虽然降息25基点的预期强烈，但关于量化紧缩结束的时间仍存在不同看法。

4. 道富集团：投资者对风险资产的信心可能过度乐观

道富分析师指出，投资者对高风险资产的购买热情过高，并预计通胀逐步回升，可能导致市场风险仓位过于乐观。

5. 荷兰国际：美元企业债吸引力减弱，欧元债券更具吸引力

荷兰国际集团分析师称，美元企业债信用利差过于紧缩，吸引力下降，预期将向欧元投资级债券转移。

6. 花旗：油价上涨为生产商提供对冲机会，地缘风险溢价或难持久

花旗分析师表示，近期因对俄制裁引发的油价上涨为生产商提供了对冲机会，但地缘政治风险溢价可能很快消退。

7. 德商银行：外汇市场对关税风险反应迟缓，降息预期受限于通胀压力

德商银行分析师指出，外汇市场对新一轮关税威胁反应平淡，可能因市场对关税影响已充分定价。当前，关税推高美国通胀预期，影响美联储的降息决策。

8. 摩根大通：日本央行10月加息有可能，日元有望反弹

摩根大通分析师认为，市场对日本央行加息预期的降低可能过度，如果加息，美元兑日元汇率年底可能降至142.00。

9. 荷兰国际银行：日本上升的通胀为12月加息铺平道路

荷兰国际集团分析师指出，日本的通胀上升为日本央行在12月增加利率提供可能性，预计将支撑未来几个月的加息。

国内

1. 国金证券：加密矿场正向AI算力中心转型

国金证券指出，加密矿场因电价低廉成为AI数据中心的新参与者，许多矿场已开始转型。

2. 华泰证券：关注金价企稳后的黄金资产增配机会

华泰证券表示，近期金价回落不影响长期看涨逻辑，建议在金价企稳后增加黄金资产配置。

3. 中信证券：预计特朗普关税案将在年底或明年一季度裁决

中信证券分析认为，特朗普的关税案将较快裁决，可能对国际贸易环境产生重要影响。

4. 民生证券：四季度美国核心通胀或面临上行拐点

民生证券预计四季度核心通胀将上行，这将使美联储的宽松措施更加谨慎，可能影响贵金属和风险资产的表现。